在成本松动、消费下降及去库存多方压力主导下铝价仍沿袭跌跌一触即发之势。市场将价格声浪期望瞄准在减产及中国出口减少期待上。

我们指出,在健经济快速增长压力下,电费优惠仍不会相当大程度上妨碍铝去生产能力步伐,同时原料成本上升,也将使铝厂需要持续更长的亏损时间。因此短期(年内)来看,铝减产继续执行的量不会较为受限,无法冲抵消费的下降及抛掷库存压力。而另一个有可能的承托则来自于出口减少,我们指出当价比值和价格情况下,很难性刺激出口快速增长,更加市场更加多注目的中国关税等政策变动带给不足移往国际市场可能性,我们指出可能性也较小。

因此铝胜过实质声浪和承托可能性短期无以看到。库存压力不改为。虽然正处于100万吨附近,相对于可观年产量及市场流通过压力并不大,但库存比较集中于部分贸易商及冶炼厂,年底融资放宽及清库压力面对上消费下降及下游资金偏紧局面下囤货受限,价格仍不存在抨击可能性,造成现货贴水大幅度不断扩大的趋势。

近期部分贸易商小幅叛库存就带给现货无抵抗暴跌局面,并造成部分市场由升水并转大幅度跌水状况。

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